Загрузка...
Стабильные монеты: как они работают и почему они важны
По большинству показателей, стейблкоины — это самый распространенный продукт в криптовалютном мире, и при этом наименее обсуждаемый за пределами индустрии. Общий объем рынка стейблкоинов составляет примерно 308 миллиардов долларов, что значительно превышает объем транзакций с биткоином в большинстве дней. Они редко вызывают у людей наибольший интерес к криптовалютам, хотя, пожалуй, именно эта часть рынка выполняет наибольшую реальную работу. Если вы когда-либо задавались вопросом: «Что такое стейблкоины и почему все ими пользуются?», это руководство ответит на оба вопроса.
Что же такое стейблкоин?
Стейблкоин — это криптовалюта, разработанная для поддержания стабильной стоимости, почти всегда привязанной к валюте, например, к доллару США. Цель стейблкоина — всегда иметь стоимость, близкую к одному доллару. Эта стабильность и является главной целью: она дает вам возможность хранить и перемещать средства в криптовалюте без волатильности, характерной для большей части остального рынка. Это может показаться мелочью, но это решает реальную, практическую проблему: большая часть криптовалют слишком волатильна, чтобы использовать ее для повседневных платежей или даже краткосрочных сбережений. Монета, которая завтра может стоить на 10% меньше, не является удобным способом оценить стоимость чашки кофе или отложить деньги на аренду.
Как стейблкоины на самом деле поддерживают свою фиксированную цену?
Существует три основных подхода, и они существенно различаются по профилю риска:
| Тип | Как это работает | Примеры |
|---|---|---|
| обеспеченные фиатными деньгами | Обеспечено в соотношении 1:1 реальными долларами и резервами, эквивалентными денежным средствам, хранящимися у эмитента | USDT, USDC |
| Криптообеспеченный | Обеспеченные другими криптовалютами, как правило, с избыточным обеспечением для поглощения волатильности | ДАИ |
| Алгоритмический | Использует коды и рыночные стимулы, а не резервы, чтобы попытаться сохранить фиксированную цену | Значительно дискредитирована после громких провалов |
Сегодня стейблкоины, обеспеченные фиатными валютами, составляют самую большую категорию, на них приходится подавляющее большинство всего рынка стейблкоинов. Главный критерий доверия и главный предмет проверки — это действительно ли резервы эмитента обеспечивают каждый токен, находящийся в обращении.
Почему алгоритмическая стабильность представляет собой риск иного рода
Алгоритмические стейблкоины пытаются поддерживать свою целевую цену исключительно за счет кода и стимулов, без прямых резервов, обеспечивающих каждый токен. Самый серьезный провал этой модели произошел в мае 2022 года, когда TerraUSD (UST), некогда один из крупнейших стейблкоинов по рыночной капитализации, полностью потерял свою целевую цену и рухнул в течение нескольких дней, уничтожив десятки миллиардов долларов и вызвав цепную реакцию на более широком криптовалютном рынке. Механизм опирался на сопутствующий токен LUNA, который должен был поглощать ценовое давление и удерживать UST около доллара за счет арбитражных стимулов. Как только доверие пошатнулось и крупные держатели начали выходить из системы, тот же механизм сработал в обратном порядке, и смертельная спираль, которую он запустил, произошла быстрее, чем почти кто-либо ожидал, даже те, кто понимал его структуру в теории. Это остается одной из самых наглядных поучительных историй в истории криптовалют по простой причине: на бумаге механизм выглядел надежным, пока не перестал им быть. Урок не в том, что стейблкоины в целом небезопасны. Дело в том, что «стабильность» полностью зависит от конкретного механизма, лежащего в её основе, а некоторые механизмы гораздо более хрупки под давлением, чем другие.
Для чего на самом деле используются стейблкоины?
Помимо простого избегания волатильности, стейблкоины выполняют несколько действительно практических функций: безопасное место для хранения средств между сделками без конвертации обратно в традиционную валюту, быстрый и относительно недорогой способ перевода денег через границы, а также основное средство обмена в DeFi, где фактически совершаются транзакции в рамках более широкой экосистемы альткоинов . Для трейдеров, в частности, переход в стейблкоин в период неопределенности часто быстрее и дешевле, чем полный вывод средств на банковский счет, при этом сохраняется защита от волатильности. Криптокошельки: разница между «горячим» и «холодным» хранением в равной степени применима к стейблкоинам, как и к любым другим активам, и это стоит учитывать, если вы планируете хранить значительное количество средств.
Действительно ли стейблкоины безопасны?
Безопаснее, чем среднестатистический альткоин, но не безрисковый. Несколько важных моментов, которые следует четко понимать: риск депривации сохраняется даже для монет, обеспеченных фиатными валютами, во время экстремальных рыночных потрясений, прозрачность резервов значительно варьируется в зависимости от эмитента, а регулирование продолжает развиваться и различается в зависимости от страны. Прозрачность резервов, в частности, стоит проверять на практике, а не предполагать: эмитенты сильно различаются по частоте и тщательности публикации аудитов того, что фактически обеспечивает их токены, и этот пробел стал предметом пристального внимания именно для крупнейшего в отрасли стейблкоина. Все это не делает стейблкоины плохим инструментом. Это означает, что «стабильность» — это цель проектирования, подкрепленная конкретными механизмами, а не абсолютная гарантия, и честное понимание этого различия имеет значение.
Понимание стейблкоинов — это основополагающий навык. Следующий шаг — это знание того, как фактически использовать их в рамках более широкой стратегии.
Курс по торговле криптовалютами и DeFi рассматривает не только то, что представляют собой стейблкоины, но и то, как они вписываются в реальный инвестиционный портфель и торговый подход.
Наиболее широко используемые стейблкоины сегодня
Tether (USDT) и USD Coin (USDC) вместе занимают подавляющую часть всего рынка стейблкоинов, при этом на долю USDT приходится примерно 59% от общего объема предложения. USDC заработал свою репутацию, в частности, благодаря прозрачности резервов и благоприятному для регулирующих органов позиционированию, в то время как USDT остается наиболее широко используемым именно из-за объема торгов. Более мелкие варианты, такие как DAI, занимают совершенно иную нишу, отдавая приоритет децентрализации, а не удобству единого корпоративного эмитента.
Часто задаваемые вопросы
Может ли стейблкоин навсегда потерять свою привязку к определенному курсу?
Да, как показал пример TerraUSD. Стабильные криптовалюты, обеспеченные фиатными деньгами и имеющие проверяемые резервы, исторически быстро восстанавливались после кратковременных случаев депривации, но это не является абсолютной гарантией для любой стабильной криптовалюты.
Что случилось с людьми, находившимися в подземном резервуаре для хранения топлива, когда он обрушился?
Большинство держателей токенов потеряли подавляющую часть своих денег в течение нескольких дней, поскольку стоимость токена упала примерно с одного доллара до доли цента. Это остается одной из крупнейших единовременных потерь в истории криптовалют.
Безопаснее ли USDC, чем USDT?
В целом, USDC делает упор на более частое и подробное предоставление отчетов о запасах, что некоторые считают существенным преимуществом с точки зрения прозрачности. Оба подхода широко используются и надежно поддерживают фиксированный уровень запасов на практике, хотя ни один из них не является полностью безрисковым.
Приносят ли стейблкоины проценты?
В большинстве случаев это не достигается прямым хранением, хотя многие DeFi-платформы позволяют предоставлять стейблкоины в кредит или размещать их в стейблкоинах для получения дохода. Этот доход сопряжен со своими собственными рисками, которые стоит понимать отдельно.
Регулируются ли стейблкоины?
Да, все чаще, хотя правила значительно различаются в зависимости от страны и продолжают развиваться. Четкость регулирования стала важным фактором роста использования стейблкоинов, в частности, институциональными инвесторами.
Зачем мне использовать стейблкоин вместо того, чтобы просто хранить доллары в банке?
Скорость и доступность, в первую очередь: стейблкоины могут перемещаться по всему миру практически мгновенно и вне обычного банковского времени, что имеет первостепенное значение для трансграничных платежей и активной торговли криптовалютой.
Стейблкоины — не самая захватывающая часть криптовалюты, и в этом-то и суть. Они представляют собой инфраструктуру, часть системы, которая обеспечивает функционирование всего остального: торговли, DeFi, трансграничных платежей. Понимание того, как они работают на самом деле и где кроются их реальные риски, важно, даже если вы никогда не планируете торговать чем-то более экзотическим, чем биткоин. Поэтому, когда кто-то спрашивает: «Что такое стейблкоины?», честный ответ — это «механизмы», которые позволяют остальному криптовалютному сектору двигаться.
Стейблкоины — лишь одна составляющая гораздо более масштабной картины. Курс по торговле криптовалютами и DeFi знакомит с ними в рамках полноценной, работающей стратегии.
Предпочитаете учиться по книге в удобном для вас темпе? Серия книг по криптовалютам рассматривает этот вопрос более подробно. Если вы новичок в криптовалютах, начните с первой книги, а затем постепенно изучайте всю серию.
Пытаетесь понять, какой стейблкоин действительно подходит для ваших задач? Присоединяйтесь к DavitoFinance Pro в Telegram (бесплатно) и задавайте вопросы людям, которые используют их ежедневно.
